马光远:中国经济为什么必须“保六”

经济 光远看观察 发表了文章 • 0 个评论 • 34 次浏览 • 2020-01-06 10:31 • 来自相关话题

一个运动员,如果他最好的百米成绩是10秒,但是因为生病,他现在只能跑12秒,这个时候,去医院看病吃药就是应该的。

但是,如果一个运动员本来只能跑11秒,不是通过训练,而是靠吃药想达到10秒,长期而言,不仅仅无法达到目标,而且长期对身体有害。

关于中国经济明年要不要“保六”的本质就在于,中国经济这个过去40年全球经济的长跑冠军,现在究竟还能跑多快?

如果现在还有跑6点多的潜力,那说明宏观政策本身有问题,阻碍了这种潜力的发挥;如果中国经济目前的“身体状况”决定了没有跑“6”的潜力,那就是中国经济体质在下滑,只能加强身体锻炼,而不是靠吃药解决。

经济学家们争论的,其实是中国经济究竟还有没有跑到“6”的潜力,也就是,中国经济的潜在增长率究竟是多少?

但是,由于潜在增长率本身是一个极为不确定的概念,一个国家的潜在增长率究竟应该如何计算,迄今为止,经济学并没有完美的解决这个问题,而且,决定潜在经济增长的一些因素很复杂,没有一概而论的标准,这使得“潜在增长率”这个概念至今仍然停留在理论探讨阶段,用“潜在增长率”来评估宏观政策要不要发力是不可靠的。

那么,究竟如何判断中国经济“体质”的好坏,我认为,如果在“潜在增长率”的圈子里辩论,不可能有任何有价值的结论,因为“潜在增长率”本身是什么都说不清楚。但是,可以换一种思维:

就当下的经济增长而论,究竟还有没有阻碍经济增长的原因?这些原因究竟是长期的问题,还是短期的问题?今年三季度,中国经济的增速下滑到6%,有没有一些短期的政策因素导致?这样来思考,问题显然简单多了。

毫无疑问,2019年前三个季度,经济增速持续下滑,到了三季度下滑至6%,确实有一些短期的原因,包括政策本身的问题:

1、中美贸易摩擦的确影响了中国的出口和经济增长的预期,这是短期因素;

2、很多企业家信心预期不足,对中国经济过度悲观,导致民间投资迄今为止仍然处在下滑的通道,这是短期因素;

3、过去一年的宏观政策,在执行上有值得商榷的很多地方,比如,粗暴去杠杆导致的流动性紧缩问题,在风险和发展上不能更好的平衡导致的过度重视风险的问题;一刀切的环保导致的企业大量关闭问题,这也是短期问题。

而这一系列短期的因素又导致大家的悲观预期叠加,投资减少,消费压缩。

这都是实实在在存在的,这和中国经济本身的“体质无关” ,按照中国经济的“体质”,本来跑个6%以上没有太大问题,但因为担心“天气”原因,老是刹车,导致跑不起来。

当然,从长期性的问题去看,也存在很多问题。

1、特别是,如何对待民营企业的问题,在民营企业问题上的很多不必要的错误的争论,导致企业家的信心不断丧失;

2、金融改革的滞后导致的民营企业的融资难问题;

3、中国增值税设计不合理导致的制作企业税收过重的问题,这都属于改革的问题。

这样,长短期因素叠加的结果就是预期过度悲观,从而导致经济下行。很显然,如果这些因素减少或者消除,中国经济的速度显然要比现在快。

这样,问题就简单多了。

如果把中国经济看成一辆车,这辆车已经跑了40多年了,轮胎肯定磨损厉害,发动机的引擎也需要更换。否则,司机没有信心跑快。

既然导致中国经济跑不起来的原因有短期因素,比如,轮胎问题就是个短期问题,上上润滑油,就能跑一阵子。那么,为什么要排斥短期的稳定政策呢?

基于这么简单的道理,我认为,之所以提出2020年中国经济必须“保六”,

首先是因为中国经济目前的增长并没有发挥中国经济最好的水平,有很多短期的因素限制了中国经济的增长,强化了悲观的预期,这是宏观政策可以解决的;

其次,如果这种悲观预期不断强化就会出现悲观预期的叠加效应。比如,如果大家一致认为2020年中国经济的增速“肯定”还会下滑,那么,企业就会减少投资,居民就会减少消费,这种效应一旦强化,就会导致经济增速的实质性下滑。

但是,如果大家认为,明年中国经济会反弹,政策会加力,影响中国经济增长的很多短期因素会消除,就会强化乐观预期,增加投资和消费。

令我欣慰的是,12月召开的中央经济工作会议,其实已经回答了中国经济要不要“保六”的问题。这次会议和以前比,用了很大的篇幅多次提及“稳”,至少在六个地方提及确保经济增长维持在“合理区间”的重要性。比如,

提出明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,要实现第一个百年奋斗目标,为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础,做好经济工作十分重要。

提出要积极进取,坚持问题导向、目标导向、结果导向,在深化供给侧结构性改革上持续用力,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升等等。

特别是,我们应该看到,当下的中国经济总体而言是种种因素抑制了增长的潜力,而不是已经没有增长潜力。包括在基建领域,中国仍然有很多可以弥补短板并且有能力弥补短板的领域。

不能简单的把搞基建与刺激等同起来。更不能把“保六”与“改革”对立起来。

有人说,我们不要刺激的“六”,而是要“改革的五”。

笔者支持中国经济明年“保六”,是基于扭转不好的预期,是基于中国经济潜在增长率仍然在“六”以上,是基于改革还有很大的空间。

中国经济明年有能力运行在“六”以上,而不是人为通过过去下猛药刺激的手段短期让增长数字变得漂亮。现在,中国很多学者简单化的把“增长”与“改革”对立起来。

其实,只要中国经济在关键改革领域动真格,比如,真正把民企与国企平等,你看看,会迸发出多大的生产力。

其实,只要真正搞改革,只会更好的带来增长,中国经济每一轮大的增长周期,都是因为真正推动了改革,提高了中国经济的“体质”,从而具有持续的耐力。

看看过去40年中国经济发展的真实路径,理解这点并不难! 修轮胎,润滑履带,可以短期让车跑的快起来;换发动机也可以让车跑得更快。在更换发动机需要时间的情况下,难道修轮胎,润滑履带提高增速就是错?这不是很荒唐吗?


马光远:从来没有什么“中等陷阱”, 要警惕的是“改革陷阱”

经济 光远看观察 发表了文章 • 0 个评论 • 35 次浏览 • 2020-01-06 10:25 • 来自相关话题

 
文 | 马光远


国家主席习近平在今年新年贺词中指出,2019年,“我国国内生产总值预计将接近100万亿元人民币、人均将迈上1万美元的台阶。”


人均GDP一万美元,这一方面意味着中国经济迈上了一个新的台阶,同时,也意味着,中国经济到了能否突破所谓的“中等收入陷阱”,真正迈入高收入国家水平的关键时刻。

“中等收入陷阱”这个概念,是世界银行2007年发布的《东亚复兴:关于经济增长的观点》中提出来的。


按照世界银行的标准,人均国民收入(GNI)在975美元以下为低收入国家,在976美元到3855美元之间为中等偏下收入国家,在3856美元到11905美元之间为中高收入国家,超过11905美元为高收入国家。


如果一个国家在进入中等收入之后,经过一段时间的增长,未能进入高收入国家行列,就会掉入“中等收入陷阱”


“中等收入陷阱”这个概念,虽然流传甚广,学术界关于这个概念的讨论也一直是个热点。但坦率而言,这个概念本身并没有太大的学术价值和现实意义。


l首先,从二战以来,全球经济表现而论,的确只有少数国家进入高收入国家行列。


绝大多数的国家经济到了中高收入阶段之后便停滞不前,但仔细研究这些国家经济停滞不前的原因,则完全不同,没有任何依据表明这种经济发展的停滞具有什么“共性”;


l其次,一个国家经济发展究竟到了哪个阶段开始停滞不前,可以说毫无规律。


从全国近200个国家和地区来看,绝大多数国家都经历过高速发展,但高速发展的周期完全不同,有些10年,有些20年,有些如中国和日本等高达30年,甚至40年,没有任何依据表明,一个国家经济发展到了欧美高收入国家的那个标准就开始下滑;


l再次,经济发展的历史一再昭示,没有任何一个国家的经济增长一直保持高速,这是一个基本常识。


随着经济规模、产业结构以及社会矛盾的变化,经济增长速度从高速到常态增长是正常的,经济增长慢下来不代表进入什么“陷阱”;


l最后研究一些国家经济经历高速发展之后陷入停滞的原因,你会发现,最主要的原因并非收入到了某个阶段就会必然出现这种情况。


大多是因为在收入分配、产业升级及整体改革方面没有抓住好的时间窗口,从而丧失了从中高收入突破进入高收入的时间窗口。将这种经济停滞现象归结为“收入陷阱”,很显然名不副实。


对于中国经济而言,笔者一直认为,根本不用担心什么“中等收入陷阱”这种毫无意义的概念。我们需要的是,汲取拉美等国在收入分配、改革整体推进以及制度建设方面停滞从而丧失巨大机遇的教训。


“中等收入陷阱”就是个伪问题,真正的问题是当经济发展进入一个新的周期以后,面对收入分配差距拉大的现实,面对产业结构急需升级的需要,面对增长引擎的转换,面对改革进入深水区的事实,如何在制度方面做出正确的回应,这是真问题。


因此,所谓中等收入陷阱的本质其实就是改革和国家制度建设跟上经济发展的需要,成为经济发展的新的推力,还是成为阻力。


对于中国这么一个庞大的经济体而言,在经历40多年的高速增长之后,必须明白,经济增长速度的减速是正常的

中国的崛起改变了全球政治经济的变局,势必引发全球各种适应和不适应,所谓的百年大变局无非是中国重新崛起之后,在下一个周期的经济发展、国际治理中充当什么角色的问题。


对于中国而言,重要的是认识到下一个周期,经济增速、产业结构、增长引擎以及经济治理需要的制度框架都不同于过去40年,中国需要在改革和制度建设层面做出有力的回应,这是跨越所谓“中等陷阱”的关键的关键。


令人欣慰的是,对于继续推动改革,仍然是全国人民的最大共识,对于通过制度建设,实现治理能力的现代化,基本没有异议,对于加强文化自信和民族认同,也已经有行动方案。


重要的是,下一步要进一步强化改革的共识,实质性的在改革层面破冰破局,避免中国陷入“改革陷阱”!如此,则中国一定会抓住下一个周期经济嬗变的历史机遇,实现中华民族伟大复兴的梦想。


创业者寻找投资人的原因、方法和建议「怎样找投资」

投融资 财商思维 精准创业 万能的大明 发表了文章 • 0 个评论 • 49 次浏览 • 2019-12-28 20:24 • 来自相关话题

在公司发展的不同阶段,创业者们需要根据企业发展的实际情况,寻找合适的资方,完成融资活动。在寻找投资人的过程中,创业者需要分析自身和资方的情况,从而匹配到最精准的投资人。确定投资人后,制定相应的策略,从而打动投资人。一 ...查看全部

在公司发展的不同阶段,创业者们需要根据企业发展的实际情况,寻找合适的资方,完成融资活动。在寻找投资人的过程中,创业者需要分析自身和资方的情况,从而匹配到最精准的投资人。确定投资人后,制定相应的策略,从而打动投资人。


一、为什么需要融资?

从想法和愿景开始,然后组建团队,打造产品和推广服务,漫谈客户要求。如果想实现最后的财务自由、思想自由,不仅需要有良好的法律架构和组织架构,还需要融资,将公司规范化。从开始创业,到对接个人天使或者投资机构,最后上市。

不同阶段,公司应有不同的产品和服务状态。这个过程决定了公司需要找具有针对性、有效率的投资者!投资人最苦恼的事情是在大量的时间里和不懂投资的人交流!


二、如何寻找投资人?

在寻找投资之前,需要精准定位和项目匹配的投资人或者机构。

1、寻找投资想法要与创业者一致的投资者。

对项目潜力的认可度、对创业者的认可度、对企业扶持的认可度要相一致。

2、对投资人给予的压力有所判断。

初创企业存活的唯一方式是——效率!投资人要自我激励,不是给自己压力,而是不停地找项目、挖掘潜力、学习新知识,才有可能获取得到回报的机会!创业者并没有这样的动力,则需要投资人给予压力,从而转变为动力。

3、了解投资流程和结构。

投资前,被投企业需要多长时间准备?投资后,资金该如何管理?又会如何影响下一轮融资?创投犹如“夏至交易”,在资金充裕的时候,开始准备融资!因为往后,资金减少,压力加大,融资未必顺利,市场溢价将减弱。

4、做好以部分股权或控制权换生存机会的心理准备。


三、融资讲究三“率”

1、到达率。怎样到达目标客户,建立客户印象。

2、转化率。如何将“有印象”的目标客户转化成客户。

3、留存率。维护客户,使其成为“回头客”。

首先,提高到达率;之后,依靠产品和服务保证转化率;最后,良好的客户体验和客户管理留住“留存率”!


四、如何打动投资人?

出让股权犹如销售商品。但是“销售”股权却与销售商品不一样。

“销售”股权时,需要介绍三个层面:

1、公司业务或产品是否具有创新点,对目标投资人是否有吸引力。

2、产品的市场空间与机会。

3、目标市场的份额。

与投资人对接时,被投企业创始人应从市场角度入手,首要是告诉投资人该项目解决的是客户的什么问题?如何解决?方式有何创新?问题是否针对市场痛点?同样的问题有不同的解决方法。解决方案有优劣之分和成本高低差别。为何该解决方案突出?是技术更专业?还是效率更高?或是施工周期更短?亦或是维护更简便?难道是成本更低?牢记:解决方案没有最好只有更好!

解决方案好是一方面,解决方式有没有门槛和壁垒也很重要。在技术上、许可上、专利上获得门槛优势,能够让解决方案在某段时间内维持稳定、突出的局面!

其次,准确判断发展空间。投资要求十倍、百倍的成长性。比如金融投资:消费金融可切分为细分领域及教育、租房、旅游、电子产品分期等,每个细分领域也是数以千亿计的投资回报。因为金融发展空间强大,趋势良好。所以现在的市场空间大小,未来趋势增缓,以及时机合适与否的市场判断影响企业生存。

投资人投资时,注重项目的市场容量、增速和资金,用以判断项目市场竞争力大小,运营情况是否适合投资!所以,企业在融资时需要了解市场上的竞争对手,同时注重自身发展,确定客户,定位市场,然后制定获取客户的策略并实施,要在市场上占据一定影响力,在市场份额与技术水平上有所表现,建立完善合作模式,满足合作方、员工等的利益需求。


五、给创业者的五点建议

1、在投资人面前,别过于吹捧自己;不要过于自信,夸夸其谈。

2、不要和投资人争论,也不要“客套话”过多。

3、莫要以不实数据欺诈投资人。

4、言论简洁明了,不要过于细致,特别是技术类创业。

5、融资不是目的。融资只是一个开始,人生的一小波峰,在高兴之后就该负起肩上的责任。

融资活动最好的是实现创业者和投资者的双赢,而商业活动最好的是企业和社会的双赢。


高效寻找投资人,告诉你5个方法

财商思维 投资理财 万能的大明 发表了文章 • 0 个评论 • 53 次浏览 • 2019-12-28 20:08 • 来自相关话题

对于创业者来说,找投资人就是一件费劲费心费力的事情,很多初创业者都摸不到头脑,不知道该如何去找投资人,就算找到的投资人也是低质的或者没有太大的用的投资人,总之会以失败而告终,其实,找投资人不是靠盲目去找的,需要有方法。 ...查看全部

对于创业者来说,找投资人就是一件费劲费心费力的事情,很多初创业者都摸不到头脑,不知道该如何去找投资人,就算找到的投资人也是低质的或者没有太大的用的投资人,总之会以失败而告终,其实,找投资人不是靠盲目去找的,需要有方法。


找投资人无非就分两种情况,一种是让投资人自己来找你,另一种则是你主动去找投资人。我们都知道,第一种方法难度比较大,因为你必须把自己打造成某个领域的厉害人物,才能吸引到投资,所以,对于中小企业的创业者,我们可以采取主动出击的方式,去联系和寻找投资人,方法和途径还是很多的。


1、熟人圈子推荐

这是一个关系社会,如果你有熟人引荐相关投资人,那自然再好不过。此外,创业者还应该特别关注同学圈以及同事圈,这两个圈子通常能比较容易地建立起信任关系,并发展合作。


2、拿到过投资的公司

创业者可能无法近距离接触到投资人,但乐客小秘书相信,你身边一定会有一些已经拿到过投资的创始人或者创业团队,可以和他们取得联系,并寻求一些建议,从某种程度上来讲,这可能是一件互利互惠,互帮互助的事。如果你身边没有这样创业公司,那就去风投网站上找,因为一般风投的官网都会列举出他们的投资项目清单,这也算是曲线救国吧。


3、社交网络

对于现代人来说,互联网的发展给予了人们很大程度上的福利。以前你想接触一位投资人,需要动用非常多的关系,但现在,每个人都可以在社交网络上展示自己,同时我们在中国的各大社交网站上也看到了非常多投资人的活跃身影,在微博上,在头条上,你甚至可以主动对话投资人,给他们留言,往他们的工作邮箱中发送商业计划书。


4、专业的创投平台

现在有专门的第三方平台提供创投对接,也是一条有效途径,但是这方面鱼龙混杂,创业者还是要擦亮眼睛辨别哪些平台靠谱,哪些平台纯粹就是忽悠。


5、线下创投活动

现在全国各地都不断地有人组织线下创投活动,有靠谱也有不靠谱的,如果创业者想通过线下活动结识投资人,那就要跟靠谱的组织者打好关系,在一些活动中,活动的参与可能需要实现经过筛选,所以,你的项目,本身还是需要优秀一些才行。


关于“高效寻找投资人,告诉你5个方法”的全部介绍就到这里了,相信如果你也是正在创业的那一位,你也是比较的着急找投资人的,但是不要盲目去找,要用正确的方法去找将会事半功倍。


普通创业者如何快速找到早期投资人?

财商思维 投资理财 万能的大明 发表了文章 • 0 个评论 • 48 次浏览 • 2019-12-28 20:05 • 来自相关话题

从投资人的角度解答一下这个问题

首先,纠正很多人的固有观念,投资并不是送钱给人,做项目共赢那么简单

投资是企业战略决策的一种方式,投资是企业的一步棋

作为投资人,我是乐于投资的,原因很简单,投资能使我盈利.没有人会无利起早.

作为投资人,我是惜金如命的,原因很简单,我每天都要面对大量无效的idea,策划书

我把策划书分为几类

1:搞笑的

2:无效的

3:有潜力的

关于搞笑的策划书:

如果你有一个正在经营的,而且运营状况良好的企业,那么这类策划书你会经常看到

慈善类,公益类项目居多

一段时间内内,准会有那么几个道德卫士找到你,和你谈他们不着边际的idea,问题的结果就是,他去成立一家慈善性质的公司,然后你去投资(说穿了就是捐款),而盈利?神马盈利!你不知道你的捐款能给你的企业声誉带来帮助吗?

关于无效的策划书:

互联网产品这个范畴内,总是能见到要开发IM软件,并立誓多少年超越腾讯

或者没有任何技术背景,连团队也没有的人,和你谈云存储的可行性,当你问他如何减少索引量,如何增强单机服务能力,成本控制有哪些方法时一下子就蒙的人

当然甚至有不少人的策划书说"投资给我,我去做站群"

关于有潜力的:

这一类是最后被筛选下来的

请注意我的用词... 有 潜力的产品

判断一件产品是否有潜力的关键,是这个产品是不是已经被执行出来,上线后关注度好不好.

如果连产品都没有人,如何去判断这个产品是不是有潜力呢?难道做梦去判断吗?

关于有潜力的项目是否投资的判断:

我手下有一个团队,夜以继日的做着两项工作,第一项是数据挖掘,第二项是数据分析

如果我个人认为你的产品不错

那么我的团队会帮我分析出这件产的市场潜力,及生命力

投资的时候,我代表的是我的公司

投资以后,我将为我的判断去承担风险,因此什么值得投资一定是要反复考量的

关于渠道:

作为投资人,我始终保持低调,基本不接QQ上传过来的或邮件上发过来的项目,除非能够让我眼前一亮,但目前还没出现.

投资之前,但我看到需要投资的对象,第一件事我要知道这个人是不是可信

因此我会更关注周围朋友的项目,或者周围朋友引荐来的项目

除此之外,这个人在业内有没有成功案例,知名度如何,都是考量的范围.

为什么说投资是企业战略决策的一种方式,投资是企业的一步棋

因为通过投资,能促进企业的资源整合

现在很多企业的战略模式既 投资->整合->再投资->再整合

如果被投资者的内心中,不能把投资上升到企业决策高度,是很难获得投资的

相反,如果投资人不能把投资上升到企业宏观决策的层面,投资也必然是会失败的.

因为哪怕就算你投的几个小项目让你赚到了钱

但你的整体产品线却是一盘散沙

举个例子,假设我是一家专做网络安全平台的公司,也许我会给一些做杀软的团队投资,因为他们的崛起,能够对我既有的产品线起到优化作用,甚至让我具备和巨头抗衡的能力,这点很重要

最后总结三句话:

1: 抽象的想法直接被忽略

2: 没有稳赚的买卖,因此一个好的投资人,会用你和相同的精力去了解他要投资的产品

3: 只投给熟人

其实还有一类人,那就是连策划书都木有,脑袋一热想出几个自认为不错的idea的人.这类人我没有提,起,因为不值得去浪费篇幅。

创业怎么样找到早期投资人?方法在这里!

投资理财 财商思维 万能的大明 发表了文章 • 0 个评论 • 43 次浏览 • 2019-12-28 20:01 • 来自相关话题

国内一些著名投资人,比如薛蛮子、雷军等基本联系不上。还有一些如经纬,信奉“六度人脉”理论,问题是就算你费劲千辛万苦联系上他们,也不一定投你,今天给大家提个靠谱、高效率点的方法。找投资有两种,一种是「找人投资项目」,一种是「找人投资公司」。两 ...查看全部

国内一些著名投资人,比如薛蛮子、雷军等基本联系不上。还有一些如经纬,信奉“六度人脉”理论,问题是就算你费劲千辛万苦联系上他们,也不一定投你,今天给大家提个靠谱、高效率点的方法。

找投资有两种,一种是「找人投资项目」,一种是「找人投资公司」。两者完全不同。

一、找人投资项目

简单说,它大体有几个原则:

1、你需要作品:(程式、剧本一类),或是有「以前的好成绩」。

2、你需要介绍人:有了作品,你还得需要一个够份量的大哥或大姐,为你打包票。

3、你需要诚意:自己得投部份资金。

4、你需要市场回馈:已有圈内的平台,看过你的东西,已经肯定你了。

愈往后面,愈难。说一千道一万,你不如在家里,先把东西整出个雏型。有了雏型,再来烦恼(2)(3)(4)项。

要注意的是,那个所谓的雏形,绝不是一份画的美伦美奂的 PPT。找人「投资项目」,非常的复杂,有太多特殊状况,所以不能多说。但基本上,上面说的四点,几乎缺一不可。

二、找人投资公司

我在影视行业作了N年,作了十七、八部以上连续剧,开过一家动画公司,三家影视公司。

老实说,作生意的方法,一直是非常传统的。

投资你「专案」的人,多少销售金额,扣掉多少成本,剩下的就是利润,分红,了事。

投资你「公司」的人,就是你的股东,营运管销,年底算账,分红,了事。

自从2007年初,得到了一笔大型资金(维京群岛的境外资金,八百万美金入股公司)。之后在2012、2013、2015又接连几次增资和股东调整,与以前的传统方式,完全不同。

我才真正被教育了一番,才知道什么是「现代式的投资」。尤其是「入股公司」四字,在不明白这些「行业生态」前,我还总以「无知」当「睿智」。

下面是我的经验。

1、要有「退出机制」

现在的新时代投资商,你接触对方,一定要记住一件事,要保证 「对方能退出」。

不管投资商投多少钱,占多少股份,投哪一轮,最终你得有「退出机制」。所谓的「退出机制」,就是你得有计划,保证人家能把钱拿回去。

拿回去的方法,也许是你赚了钱。也许是上了市。也许是被更晚的投资商加投。

总之,就是「资本要有增长」。

你的投资商,不是你爸你妈,也不是你哥们,他们作你股东,只是一时一地。

能作久,就表示他舍不得公司股份,那当然很好。

不能作久,才是常态,你得让对方知道,他的钱,能回到他的口袋。你必需保证人家的钱回收,更要保证对方赚钱。……保证不了,对方投你的可能性就是零。

2、重视「盈利能力」

2015年初拍戏,因缘巧合地,我促成了一家特效公司,拿到合作平台方,150万投资。

我跟特效公司老板说,哥们一定要小心,你那150万,分分钟就烧没了。真心话,现在圈内要找百万级的资金,不是难事,只要你有实料。但小一、二百万,发几个月薪水,一年不到也就烧没了,说到底,你必需要业务支撑。

没有业务,能否找到人投资?很难。

有了投资,业务不赚钱,光烧钱,公司也活不了多久。但是,若是有了业务,也有进账,你手里就一定有钱,那为什么还要找投资呢?

这是任何一个投资商都会跟你质疑的「矛盾」问题。

你找钱,不是你没钱,也不是你赚不到钱,而是你有大计划,需要本钱,或是现阶段不赚钱,你未来有赚大钱的可能。

「盈利」是个大哉问,人家一定会问你。你要答的清清楚楚,分析的明明白白,没有虚话。若是答不出来,你就别想找投资了,一定葛屁。

3、重视「公司估值」

外行人看投资圈内所谓的「估值」,常会拿来当笑话。(我以前也是)。但你真心理解之后,你就会知道,「估值」是一件非常重要的事。

我用一句不正确的语言,来解释吧(给外行人听)。估值就是投资界的信息不对称。

你最早找钱,接触到 A 公司,A 公司给你 500万入股,占 25% 股份,那么你公司估值 2000万。

没过几天,又来了家 B 公司,投1000万,只占10%股份,那么你公司估值已经是1亿。

A 公司(第一家投资商),只因为他早几天,已经开始赚钱(账面上)了。B 公司并不倒霉,他只是来晚一步而已,因为后面还有 C、D、E、 F 公司。

现在的投资世道,太多公司不但要看你项目的营利可能。更要看你的营运能力(人员增长、公司格局增长,业务增长)。还要看有没有人在后面接盘,推高你公司的市值。

因为有「市值」的概念在,所以你作的东西,永远要推陈出新,要赶时代潮流。简单地说,你必需让你的公司,明天的估值,永远要比你昨天的估值高。难不难?

三、结论

1)你开小杂货店的,不可能有人投资你。

但你有计划,可以把小杂货店开一万家,有那生意经,而且能执行,就会有一堆人抢著进来。

不像我们早期作传统影视的,找投资,就是一笔生意,一笔买卖,作完,赚钱,分红。

现在找投资,它已经是一种「时间差」+「市场验证」+「未来性」的三重生意。

你不明白投资商在想什么,要「找到投资」的可能性,是零。

2)作生意,本来就是一件巨大压力的苦工。

用别人的钱作生意,它更难,因为投资商会盯著你,咬你屁股,不会给你太多时间。

我常跟工作人员说,拿人1000万,理论上说来,最低标准,你一年得赚300-500万纯利润才行。

当然,赚不到钱,甚至把 1000万全赔光了,都有可能。要想拿到钱,可能除了前面说的,还得加一点:你得知道「感恩」。

因为,没有任何人的钱,是从天上掉下来的,或是在地上捡的。

感恩。市场上,我见过太多名不见经传的人们,四处找钱,问他两句,说不出个所以然来。问他为什么找不见投资,老失败,原因是什么,他也答不出来。

这样的人,你连投资商在想什么都不知道,谁投你家的?

股票投资的两种理论

睡后收入 资产配置 投资配置 投资回报 基金股票 不哭的鱼 发表了文章 • 0 个评论 • 59 次浏览 • 2019-11-15 12:21 • 来自相关话题

股票投资传统上有两种理念:趋势投资和价值投资。

价值投资,通常是指投资者以投资标的的估值作为交易依据的一种投资理念。趋势投资,通常是指投资人以投资标的的上涨下跌周期来作为投资依据的一种投资理念。

趋势投资和价值投资的区别主要在以下方面:

(一)理论基础

趋势投资的理论基础是:

(1)市场是有效的,价格能反映一切;

(2)价格以趋势方式演变;

(3)历史会重演。

比如说“历史会重演”,这就是技术分析中的头肩顶、头肩底等形态的理论基础,。如果历史不会重演,那么技术分析中的头肩顶、头肩底等形态,全部都没有用了。


价值投资的理论基础是:

(1)价值规律在市场中起着根本性的作用,证券价值决定证券价格,价格围绕价值上下波动。

(2)证券市场是无效的,有时投资标的的价格受供求关系等因素的影响,会低于它的价值,被低估。如果没有这些,价值投资也将失去存在的理由。如果巴菲特认为市场是有效的,价格反映了一切,那他就没有办法投资了。

(二)代表言论

(1)价值投资代表言论巴菲特说:“你一生能够获得多大的投资业绩,一是取决于你倾注在投资中的努力和聪明才智;二是取决于股票市场中所表现出的愚蠢程度。市场表现越愚蠢,善于捕捉机会的投资者赢利概率就越大。”

“股市在那儿,仅仅是作为观察是否有人出价去做某件愚蠢的事的一个参考而已。”

“在投资世界,恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病,会一次又一次突然爆发,这种现象永远存在。”

“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。”

(2)趋势投资代表言论:

索罗斯:“市场是愚蠢的,你也用不着太聪明。”


华尔街俗语,“一个没有观点的操盘手是最好的操盘手”、“不要试图接住下落的刀子”。

(三)买入和卖出条件:

价值投资:在股票价格低于价值,被低估时择机买入;在股票价格高于价值,被高估时择机卖出。

趋势投资:在趋势形成或者持续时择机买入,在趋势结束时择机卖出。

此外,索罗斯的反身性理论也是趋势投资的一种思路,但索罗斯并非是完全意义上的趋势投资者,他的跨市场套利、眼界和操作界限,已超出了趋势投资的理论范畴了。

当然,价值投资和趋势投资还有很多区别,如价值投资注重基本面分析,趋势投资注重技术分析等,这些都是从价值分析和趋势分析的理论基础上衍生而来的。


2008年金融危机的形成、泡沫和复苏全过程

经济 万能的大明 发表了文章 • 0 个评论 • 78 次浏览 • 2019-11-02 00:19 • 来自相关话题

  导读:一转眼2008年的金融危机已经过去几乎十年了,这是我们这一代人感受过最大规模的去泡沫和去杠杆。在美国历史上,2008年的金融危机不输给1929年大萧条。好在这一次的美联储主席是熟读大萧条的伯南克,美国也在相对快速的阶段进行了量化宽松。我们看到每一次泡沫的形成都是来自加杠杆后,资金向资产价格流入,从而开始引发加杠杆的财富效应正反馈。成也杠杆败也杠杆,在市场开始下跌中,杠杆也加速了灾难的来临。



  对比此前1929年大萧条的回顾,每一次“金融创新”似乎就是推动“韭菜”加杠杆,最后都是带来了一次灾难。许多看似低风险的时候,一旦出了问题大家才意识到风险极高。一轮轮危机之后,都是人性的轮回。在今天2008年金融危机过去11年,美国股市进入第二长牛市之际,我们和大家分享来自桥水达利欧新书“债务危机”中关于2008年金融危机的内容精简翻译,希望给大家带来帮助!



  泡沫形成期:2004到2006

  在一个债务周期的早期,债务增长速度基本上和收入增速一致,大部分债务进入实体经济,产生了快速的收入增长。这个阶段美国经济看上去非常不错。经济增速保持在3%到4%,失业率低于长期平均值,在4%到5%之间,通货膨胀在2%都爱3.5%之间。美联储的目标是增长和通胀,而非债务增速。这一段时间联邦利率从2004年的1%提高到了2006年的5%。

  在这三年中,标普500回报率35%,和32%的盈利增速几乎一致。经济处于Goldilocks的最舒服状态,不冷也不热,资产价格的泡沫也不大。央行的增长和通胀目标能很好完成,也不太会关注债务水平。

  房地产泡沫

  2004到2006年之间,房屋价格上涨了30%,并且相比2000年上涨了80%,这是二战之后房屋价格涨幅最大的十年。在房地产泡沫形成中,开始了一轮自我循环。假设一个家庭用5万美元支付了一个价值25万美元房子的首付,然后放假从25万上涨到了35万。这个家庭的投资翻倍。这也带来更高的借贷比例,更多的人进入房地产市场。下图我们看到2000年以来开启了一轮美国的房地产泡沫。

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 这时候家庭债务比例从2000年的85%上升到了2006年的120%。信贷标准被降低了,各个层级收入人群都加大了债务比例。其实收入最低人群的债务比例是增加最快的。随着买房带来的财富效应,越来越多的人开始将房地产进行再融资,增加杠杆来投机。房屋贷款和房屋再融资金额在2005年达到了5000亿美元,比1998年上升了5倍。推动了美国债务比例达到了GDP的300%。在这个自我循环的游戏中,借款人和贷款人都得到了短期利益。信贷标准越低,房价涨幅越高。投机者入场导致房价开始加速上行。这是经典泡沫的形成。

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美国房地产市场全面出现泡沫特征,关于泡沫特征我再次重申一下几个特点:


  1.价格相对历史平均是不是过高

  2.价格是不是包含了未来快速升值

  3.购买是不是通过高杠杆完成的

  4.购买者是不是在未来防止未来价格继续上涨做一些套期保值

  5.是不是有新的参与者进入市场

  6.是不是有全面牛市的情绪

  7.收紧是不是会刺破泡沫。

  下面两张图也很说明问题。我们看到房贷利率出了很大的下滑。2003年的房贷利率跌到了1950年代最低水平,而且在房地产泡沫中持续保持低位。另一张图我们看到杠杆率在2003到2007年之间大幅提升。甚至是加息周期的2005到2007年之间,杠杆率维持在很高的位置。越来越多的人,支付很小比例的首付就能买房,意味着他们背负的房屋贷款越来越高。次级贷占到了房屋贷款比例的20%。我们会在接下来部分专门讨论这个话题。

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 在整个债务开始叠加,房地产市场进入泡沫的阶段,经济却没有出现过热迹象,通胀也保持平稳。所以仅仅盯住这几个指标的美联储,并没有感到担心。通常来说,最差的债务泡沫(1929年美国,1989年日本)都没有出现物价和服务价格的通胀水平上升,但是资产价格由债务增长推动。通常情况下,央行会错误的让债务继续增长下去。在下面这几张图中看到,由于通胀水平并不高,美联储在泡沫扩张期间维持了低利率水平。事实上从2001下半年到2006年上半年,美联储的短端利率水平比通胀水平还要低。当美联储在2004年中开始加息时,长期利率水平没有变化,实际利率水平还出现了下滑。

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 2006年中被布什总统任命为财政部长的鲍尔森已经看到了泡沫的问题。他此前是高盛的CEO,对于金融市场过热非常敏感。在那个时候,他就持续和美联储主席伯南克,纽约联储主席盖特纳召开会议。他们看到了次贷问题,但没有人看到整个房地产市场问题。鲍尔森还对房利美和房地美很担忧。

  泡沫的全面扩大

  整个经济开始出现泡沫特征,存款利率一降再降,大量海外热钱涌入美国。美国制造业就业下滑,美国大量失去全球出口市场份额,特别是对中国。然而房地产相关的泡沫带来了经济的一轮景气周期。建筑相关的就业人数上升,抵消了出口下滑带来的就业数据下降。海外资金的流入,带来了美国人民持续加杠杆消费。美国人的过度消费是一个泡沫典型特征。


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 大量的借贷并没有带来收入的增长。存款利率不可能无限的下滑,贷款数量不可能无限的增长。当债务到期时,将会出现现金流问题。在这个阶段,新增的贷款变得风险越来越高,而且越来越多带来来自监管以外的渠道。这种“影子银行”贷款往往是泡沫的重要部分。通常金融机构会建立新的渠道来向这些人放款。由于更少的监管,这些人获得贷款变得更加容易。每一次危机都伴随着“金融创新”,这些“金融创新”最终都直接导致了危机的触发。




 文/朱昂

  来源:点拾投资(ID:deepinsightapp)